PERとは？計算式と見方、「低いと割安」と言い切れない理由を初心者向けに解説

PER（Price Earnings Ratio、株価収益率）は、株価が割安か割高かを考える材料として最もよく使われる指標のひとつです。結論から言うと、

PER = 株価 ÷ 1株当たり純利益（EPS）

で、「いまの株価は、1年分の利益の何年分か」を表します。この記事では、PERの意味と計算式、見るときの注意点を解説します。

なお本記事は指標の意味を解説する一般的な情報であり、「PERが何倍だから買い」といった投資判断の推奨は行いません。

PERの計算式と意味

項目	内容
計算式	PER（倍） = 株価 ÷ EPS（1株当たり純利益）
EPS	純利益 ÷ 発行済株式数
意味	株価が1株当たり利益の何倍まで買われているか

例えば、株価が1,500円でEPSが100円なら、PERは15倍です。「利益の15年分の価格が付いている」というイメージになります。

• PERが低い → 利益に対して株価が低い（＝割安の可能性）
• PERが高い → 利益に対して株価が高い（＝割高の可能性、または将来の成長への期待が織り込まれている）

「可能性」と書いたのには理由があります。後述のとおり、PERの高低だけで割安・割高は判断できないからです。

「予想PER」と「実績PER」

PERの計算に使う利益には2種類あります。

• 実績PER: 直近の決算で確定した利益をもとに計算
• 予想PER: 会社や市場が予想する今期の利益をもとに計算

証券会社のアプリや株式情報サイトで表示されるPERは予想PERであることが多いです。業績予想が修正されるとPERも変わるため、どちらの利益をもとにした数字かを確認する習慣をつけましょう。

低PER＝割安と言い切れない理由

PERが低い銘柄には、低いなりの理由があることが少なくありません。

1. 業種によって水準がまったく違う 成熟産業は低め、成長期待の高い業種は高めになる傾向があります。異なる業種のPERを単純比較しても意味を持ちにくく、同業他社や自社の過去水準との比較が基本です。
2. 利益が一時的に膨らんでいる場合がある 資産売却益などの特別な利益で純利益が一時的に増えると、PERは実力以上に低く見えます。
3. 将来の利益減少が織り込まれている場合がある 市場が「来期以降の利益は減る」と見ている銘柄は、低PERのまま放置されることがあります（いわゆるバリュートラップと呼ばれる状態）。

逆に高PERも、「割高」の場合もあれば「高い成長が期待されている」場合もあります。PERは単体で結論を出す指標ではなく、比較と文脈の中で使う指標という理解が重要です。

参考：市場全体のPERはどこで見られるか

日本取引所グループ（JPX）は、市場区分ごと・業種ごとの平均PERなどの統計を公表しています。個別銘柄のPERを見るときに、市場全体や同業種の水準と並べて確認すると、数字の感覚がつかみやすくなります。水準は金利環境や景気によって変動するため、「固定の正解値」があるわけではない点には注意してください。

PERを見るときのチェックリスト

• その数字は予想PERか実績PERか
• 同業他社と比べて高いか低いか
• その会社の過去のPERレンジと比べてどうか
• 利益に一時的な要因（特別利益・特別損失）が入っていないか
• 赤字の場合はPERでは評価できない → 他の指標・業績の中身を見る

まとめ

• PER = 株価 ÷ EPS。「株価が1年分の利益の何年分か」を表す
• 表示されているPERは予想ベースのことが多い。根拠となる利益を確認する
• 「何倍なら買い」という絶対基準はない。業種・成長性・金利で水準は変わる
• 低PERには低いなりの理由があることも。同業他社・過去水準との比較で使う
• PERは判断材料のひとつにすぎず、単体で投資判断を下す指標ではない